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　　A 总市值两年增长7倍多

　　据交易所公布的最新数据显示，截至周四(8月9日)收盘，沪市总市值为163649亿元，流通市值46843.76亿元，平均市盈率由周三的52.83倍进一步上升至53.9倍；深市总市值为47817亿元，流通市值为23989亿元；两市总市值达211466亿元，较周三再升3931亿元。

　　回顾两年来中国股市，沪深两市总市值从2005年7月28日的3万亿元一路走高，到2007年8月3日突破20万亿元，8月9日逼近22万亿大关，在短短两年时间里增长了7倍多。

　　2006年底至2007年初，沪深两市总市值不断创出新高，在20天里连续突破8万亿元、9万亿元、10万亿元大关。今年以来，在短短几个月之内，沪深总市值实现了从10万亿元到22万亿元的成倍增长。

　　国家统计局数据显示，上半年国内生产总值为106768亿元，去年的经济总量为21.087万亿元。按昨天沪深两市近22万亿的总市值计算，中国股市总市值占GDP的比重已经突破100%。

　　B 证券化率速度创世界奇迹

　　证券化率，指的是一国各类证券总值与该国国内生产总值（GDP）的比率，实际计算中证券总值通常用股票总市值来代表。我国的证券化率十几年来提高速度相当惊人，我国经济的证券化率1991年为0.505％，2005年为17.64%，2006年为44%，目前则一跃达到100%，速度之快堪称奇迹。

　　数据显示，美国在1990年的证券化率为53.15%，1996年的证券化率首次突破100%，达到109.3%，证券化率从50%到100%的跨越用了7年的时间。英国和日本等发达国家也用了数年的时间，四小龙之一的韩国的证券化率从2002年的45.64%提升到2006年的108.6%用了4年，而中国实现这样的突破仅用了不到一年的时间。

　　业内人士介绍说，发达国家证券化率一般都在80%以上，有的达到200%。证券化率较高意味着虚拟经济规模较大，在国民经济中的作用较大。“虽然证券化率已经达到较高的水平，但是因为中国只有约三分之一的股票可以流通，所以实际的证券化率并没有这么高。”中信证券首席策略分析师程伟庆说。

　　上海证券交易所和深圳证券交易所数据显示，截至昨天，两市可流通市值为6.876亿元，仅占总市值的33.78%。目前，中国流通市值中计算的都是真正参与交易的活跃股票量，非流通市值主要是股权分置改革之后仍在限售期内的股票。

　　C 5大因素推动市值提升

　　分析人士认为，宏观经济的高速增长、企业盈利的快速提高、流动性过剩、股权分置改革和大盘股上市等5大因素推动了市值的快速提升。

　　两年来，中国经济保持了两位数以上的快速增长，经济基本面向好。这是中国股指屡创新高、总市值快速攀升的重要支撑。国家信息中心经济预测部主任范剑平分析，今年以来，中国经济偏快转向过热的趋势更加明显，全年经济增速将高于去年，有望达到11.3%。

　　与此相对应，中国企业的盈利增速加快。统计显示，去年上市公司年报业绩增幅高达46%，今年一季度加权每股收益环比增长达到42%。中金公司董事总经理邱劲说，估计今年上市公司会有接近30%的盈利增长。

　　中欧国际工商学院许小年认为，2005年到现在，两年间资金供应在不断加速，供应充裕，奠定了本轮行情最坚定的基础。此外，低利率和人民币升值的预期也加速了流动性过剩，推动了中国股市和总市值的上涨。

　　两年来，中国工商银行、中国银行、中国人寿等大盘股相继进入A股市场，对股市市值的飙升起到了直接的推动作用。程伟庆说，今年以来总市值的增量中，有约4万亿元是新股发行带来的，近7万亿元是市值上涨带来的。此外，两年前启动的股权分置改革为中国资本市场扫清了制度障碍。

　　D 总市值2020年将超美国

　　在躁动的股市面前，已经有不少机构和学者甚至官员忍不住去预测10年之后的资本市场了。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求说：“如果能够满足我们设定的条件，2020年，中国内地资本市场的总市值可能达到我们预测的上限80万亿元。”

　　过去15年，美国股市总市值没有太大的变化，只是在最近5年的牛市中出现了接近5%的增长速度。如果按最近5年平均5%的增长速度，2020年美国的总市值大约是33万亿-34万亿美元。一旦2020年沪深股市总市值达到80万亿元人民币，加上中国香港和中国台湾股市，同时考虑人民币升值因素，中国股市总市值有可能超过34万亿美元。

　　记者了解到，目前中国证监会研究中心正在制定中国资本市场发展白皮书，不少专家建议在白皮书中明确规划到2010年沪深两市的总市值。而世界银行专家更相信届时中国股市市值将超过美国。中国证监会研究中心主任祁斌大胆预测：2020年中国的资本市场将成为世界上最大的资本市场之一。2020年，沪深证券交易所总市值如达80万亿人民币，香港股市总市值折算达60万亿人民币，台湾证券交易所总市值折算达30万亿人民币，那中国股票总市值将达170万亿人民币。考虑到人民币升值，中国资本市场总市值约合34万亿美元，已超过美国33.8万亿美元，成为全球最大的资本市场。

　　E 强国崛起需要资本市场

　　“一个强国的崛起需要一个强大的资本市场的支撑。”湘财证券首席经济学家金岩石这样解读中国资本市场做大的根本意义。

　　长期以来，我们的股市偏离实体经济，规模小、准入门槛高，企业的融资只能依靠银行，即使在这两年大牛市的背景下，间接融资的比例也高达80%以上，风险过于集中在银行身上，影响了经济运行的安全。银行业金融机构总资产接近45万亿元人民币，而股市的总市值还不到20万亿元人民币，与发达国家相比，这种结构显然不合理。

　　中国政法大学教授刘纪鹏更从宏观经济的角度解读市值增长的重要性。他指出：随着中国资本市场的壮大，我们将从银行金融时代进入全新的证券金融时代。

　　申银万国研究员梁福涛认为，资本市场最重要的功能就是资金配置功能，目前我们的经济增长还主要靠量的增长，只有通过资本市场支持，才能通过并购、重组的方式，将企业真正做大做强。“而一个强大的金融体系，必须要有足够的深度和广度，必须要有一个足够的量，这就是我们为什么要去预测2020年沪深两市的总市值的原因。”

　　申银万国另两位研究员安昀、陈李更建议，国家应该将资本市场做大做强提升到国家战略的高度。

　　F 22万亿与股民息息相关

　　昨天在南京证券营业部门口，新股民张先生和记者聊天说，“股票市场总市值首次超越GDP？这和我没多大关系，我一入市就被套牢，不知道什么时候才解套。你们不要净整这些不着边际的东西”。

　　也就在前几天，国际投资大师罗杰斯却说，他看好中国的股市，如果指数在一年内再涨2-3倍，他才考虑卖出自己手中的中国股票。

　　不仅是罗杰斯，还有购买中国石油股票的巴菲特、购买工商银行股票的沙特王子，以及购买中国股票的国外投资者和中国的亿万股民，在中国成为全球最大资本市场的过程中，或多或少成为资本市场获益者。从这点来说，市值高速增长对股民无疑是巨大“利好”。

　　事实上，上海睿信董事长李振宁博士早在今年“6·20”暴跌最险恶的时刻就明确表示，上证综合指数有望在黄金10年中上涨到20000点以上。以此推算，从目前的指数看，股市仍然存在巨大的空间，仅仅是存量的股票上涨，就有可能达到80万亿元。坚定投资中国资本市场的投资者完全有可能在未来的10年中获得丰厚的收益。