国美如愿并购永乐 疑为股权置换加现金收购

一波三折之后，黄光裕(黄光裕新闻,黄光裕说吧)终于达成心愿。记者昨日获悉，陈晓、黄光裕昨日在合并问题上达成一致意见，国美、永乐备受关注的合并方案即将大白天下。

记者了解到，双方达成共识的方案中，不是以换股完成两家上市公司的吸收合并，而是采用“股权置换+现金”的收购办法，让黄光裕旗下的国美电器（0493.HK）取得对中国永乐（0503.HK）的控股权，永乐香港上市公司可能继续存在。

“我现在不能说什么，很快会有结果。”昨天中午，陈晓终于接听记者的电话，但只说了短短两句，便坚决地挂掉了。他的声音显出一种大战结束之后的平静，外加一丝疲惫。据永乐内部人士称，他已经两天没有睡觉。记者随后从知情人士处获悉，经过3天“神秘”的关键性谈判，国美、永乐双方已就合并一事达成共识，今日或者下周一便有可能发布相关公告。

最早曝出的收购方案是国美1股换永乐3股的吸收合并，但这个方案遭到永乐的强烈反对，导致谈判一度出现危机。其后，又传出每股4.2港元的现金收购方案，这就将迫使国美的收购代价高达96亿港元，显然成本过高。分析人士认为，单独换股，永乐方面万分不愿意；而纯用现金，对国美来说很不划算。因此，最终的谈判结果应该是两者各退一步的折中方案：股权置换+现金收购。

但这些消息根本无法得到正面回应。由于国美、永乐停盘之后，香港联交所认为双方在合并谈判中存在信息披露不规范行为，前日，两家公司的新闻发言人均受到联交所“警告”，严厉要求他们在联交所对国美收购永乐案的调查期间，双方新闻官均不得对外发布任何消息和言论，否则将承担法律责任。更有消息指称，联交所要查处“泄密”谈判核心内容的相关人员。因此，国美、永乐新闻发言人昨日更加谨慎，对任何消息均答复“不予置评”。记者昨日又多次致电永乐香港公司董秘，但其同事反复告诉记者，他一直在开会，不便接听电话。

“最快今天就会出公告。”知情人士向记者透露。只是在公告发布之后，中国家电连锁第一收购案成功与否，还要看国美股东大会、董事会能否投票通过。而整个收购步骤中，国美还需根据永乐小股东的意愿，决定是否提高自己的控股份额。因此，完成收购至少需要几个月时间。

国美与永乐合并后，双方年销售额将突破700亿元，如果再加上永乐之前操作收购的大中，三者门店总数将突破600家，年销售额超过800亿元，形成一个家电连锁“巨无霸”。至于两家企业收购后能否顺利整合资源，从而降低成本、发挥更大的规模效益，尚待时间证明。